Bio & context
Vader van waardebeleggen en mentor van Warren Buffett, die de fundamentele principes vastlegde van het kopen van aandelen onder intrinsieke waarde.
Benjamin Graham (1894-1976) wordt beschouwd als de vader van waardebeleggen en security analysis. Hij doceerde 28 jaar aan Columbia Business School waar zijn studenten Warren Buffett, Irving Kahn en Walter Schloss omvatten. Zijn boeken 'Security Analysis' en 'The Intelligent Investor' werden de basis van modern waardebeleggen. Graham bedacht concepten zoals veiligheidsmarge, Mr. Market en intrinsieke waardeberekening.
Filosofie in eigen woorden
De veiligheidsmarge is de hoeksteen van beleggen. Prijs is wat je betaalt, waarde is wat je krijgt. Wees een belegger, geen speculant.
Aanpak & methode
Systematische analyse van financiële overzichten om aandelen te vinden die onder intrinsieke waarde handelen. Gebruik kwantitatieve filters om diep ondergewaardeerde effecten te identificeren. Diversifieer over 20-30 aandelen.
Belangrijkste strategieën
- 1. Margin of Safety: Buy stocks at significant discounts to intrinsic value (typically 30-50%)
- 2. Graham Number: Stock price should not exceed √(22.5 × EPS × Book Value per Share)
- 3. Mr. Market: Treat market volatility as opportunity, not instruction
- 4. Defensive Investor Screen: Low P/E, adequate size, strong balance sheet, dividend history
- Graham-Newman partnership: 17% annual returns (1936-1956)
- Professor at Columbia Business School (1928-1956)
- Wrote Security Analysis (1934) and The Intelligent Investor (1949)
- Mentored Warren Buffett, Irving Kahn, Walter Schloss
- Established fundamental analysis as a discipline
- Created the concept of margin of safety
- Introduced Mr. Market allegory
- Developed Graham Number for stock valuation
Key metrics
- 17% annual returns over 20 years (1936-1956)
- Net-net strategy (buying below liquidation value) often returned 20-30% annually
- Zero losing years from 1936-1956
Strategieën van deze trader
Aanbevolen lectuur
- The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing
- Security Analysis (with David Dodd)
- The Interpretation of Financial Statements