Drawdownrecovery
Als je 20% verliest moet je +25% terug om break-even te staan. Verlies-en-herstel is geen symmetrisch spel — vul je drawdown in en zie de wiskunde.
De asymmetrie
Stel je begint met €10.000 en verliest 50% — je staat op €5.000. Om terug te zijn op €10.000 moet die €5.000 verdubbelen: dat is +100%, niet +50%. Dat is de wiskundige genadeloosheid van drawdowns.
Praktisch gevolg: verlies-vermijding is waardevoller dan winst-maximalisatie. Een portefeuille die 15% per jaar maakt en nooit meer dan 10% drawdown heeft klopt iemand die 25% maakt met -40% drawdowns, over elke meerjarige horizon.
Dit is de reden dat risk-management-goeroes (Dalio, PTJ, Livermore) bijna obsessief over drawdown-limieten schrijven. Niet omdat ze risk-avers zijn — omdat ze de wiskunde hebben gezien.