Rotación sectorial

En resumen: La rotación sectorial consiste en desplazar tus inversiones hacia los sectores que esperas que rindan mejor, según la fase de la economía. La idea es lógica, pero acertar con el momento es muy difícil y cada cambio cuesta dinero. Para muchos inversores, una cartera ampliamente diversificada es más sencilla.

Guía paso a paso

1. Aprende qué sectores existen y qué hacen.
2. Mira cómo está la economía: crecimiento, tipos de interés, inflación, desempleo.
3. Averigua qué sectores han rendido mejor que el mercado amplio en los últimos meses.
4. Pregúntate por qué: ¿encaja con la fase económica o hay otra causa?
5. Decide el máximo que quieres tener en un solo sector, para repartir tu riesgo.
6. Calcula el coste de un cambio: comisiones, diferencial y posiblemente impuestos.
7. Revisa con regularidad y está dispuesto a admitir que te equivocaste.
8. Valora si un fondo ampliamente diversificado es más sencillo para ti y encaja mejor con tu objetivo.

¿Qué es la rotación sectorial?

La bolsa se divide en sectores, por ejemplo banca, tecnología, energía, salud, alimentación y servicios públicos. Los sectores no siempre rinden bien a la vez. La rotación sectorial intenta aprovechar eso: desplazas tu dinero hacia los sectores que esperas que rindan mejor y lo alejas de los que esperas que rindan peor.

El ciclo económico

La economía se mueve en olas: crecimiento, desaceleración, contracción y recuperación. La idea de la rotación sectorial es que los sectores rinden de forma distinta en cada fase. Es una imagen simplificada:

• Recuperación tras una contracción: los tipos de interés son bajos y empresas y consumidores vuelven a gastar más. Los bancos y las empresas que dependen del consumo a veces rinden mejor.
• Crecimiento: las empresas invierten y los ingresos suben. La tecnología y la industria a veces rinden mejor.
• Fase tardía con inflación alta y tipos al alza: las materias primas y la energía a veces rinden mejor.
• Contracción: la gente sigue comprando lo que necesita, como alimentos, salud y energía. Esos sectores defensivos a veces caen menos.

Fíjate en el ‘a veces’. Este patrón no se cumple en todos los ciclos. Cada periodo tiene sus propias causas: una pandemia, una crisis energética, un cambio tecnológico o una decisión de tipos pueden dar la vuelta a la imagen.

Por qué es difícil

• Reconocer la fase: a menudo solo sabes a posteriori en qué fase estaba la economía.
• El mercado mira hacia delante: el precio suele moverse antes de que cambien las cifras económicas.
• Los indicadores se contradicen: tipos de interés, desempleo, índices de directores de compras y confianza del consumidor no siempre apuntan en la misma dirección.

Fuerza relativa

Además de la teoría económica, puedes mirar qué hacen los sectores ahora. La fuerza relativa compara un sector con el mercado amplio. Divides el precio de un fondo sectorial entre el precio de un fondo amplio. Si esa relación sube, el sector rinde mejor que el mercado.

Ejemplo práctico

Supón que un ETF sectorial cotiza a 50 € y un ETF amplio a 200 €. La relación es 50 / 200 = 0,25. Tres meses después, el ETF sectorial está a 55 € (+10 %) y el ETF amplio a 210 € (+5 %). La relación es entonces 55 / 210 = 0,2619. Esa relación subió un 4,8 % aproximadamente ((0,2619 / 0,25) - 1). Es decir, el sector rindió mejor que el mercado.

Eso describe el pasado. No dice que vaya a continuar. Los sectores que rindieron bien durante mucho tiempo también pueden haberse encarecido.

La rotación sectorial en la práctica

Invertir en sectores

Muchos inversores usan ETF (fondos cotizados) que siguen un sector. Con una sola orden compras una cesta de acciones de ese sector. Para los inversores de la UE rigen normas distintas a las de EE. UU.: algunos ETF estadounidenses no pueden venderse a inversores minoristas de la UE porque falta el documento de datos fundamentales (KID). Por eso, fíjate en ETF negociables en Europa, como los fondos UCITS en Euronext, y lee el KID de cada fondo.

Ejemplo práctico: el coste de un cambio

Supón que tienes 10.000 € invertidos y cambias 1.000 € del sector A al sector B. Pagas 4 € por orden, es decir, 4 € por vender y 4 € por comprar. Son 8 € por cambio. Si lo haces 3 veces al año, son 24 € al año en comisiones, sin contar el diferencial ni posibles impuestos. Parece poco, pero hay que recuperarlo antes de que la rotación aporte algo. Con importes pequeños o muchos cambios, se acumula rápido.

Diversificar sigue importando

Un ETF sectorial está menos diversificado que un ETF amplio. Puede oscilar más. Por eso no pongas todo tu dinero en un solo sector. Lee más sobre diversificar tu cartera.

Alternativa: seguir diversificado

Un fondo ampliamente diversificado mantiene todos los sectores. Lleva poco tiempo y pocos costes, y no necesitas predecir el ciclo. La rotación sectorial puede encajar en algunos inversores como complemento, pero no sustituye a la diversificación ni garantiza un mejor resultado. Pon a prueba cualquier regla antes con un backtest y sé consciente de limitaciones como el sobreajuste.

Invertir conlleva riesgos: puedes perder la totalidad o parte de tu dinero. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Este tutorial es información, no asesoramiento de inversión.